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广西快三

搜狗的命运,黄金还是泡沫只在一线之间

时间:2017/11/4 19:42:14   作者:广西福彩快3   来源:   阅读:121   评论:0
内容摘要:10月28日,搜狗IPO内容修改,降低了计划融资总额:计划募集4500万美国存托凭证,公布IPO每股价格区间为11-13美元,总额约5.4亿美元。10月30日,美国财经网站IPOScoop公布搜狗上市时间为11月9日。通常来说,一家企业即将IPO都是天大的好事,无数人将成为百万富...

10月28日,搜狗IPO内容修改,降低了计划融资总额:计划募集4500万美国存托凭证,公布IPO每股价格区间为11-13美元,总额约5.4亿美元。

10月30日,美国财经网站IPOScoop公布搜狗上市时间为11月9日。

通常来说,一家企业即将IPO都是天大的好事,无数人将成为百万富翁,千万富翁,投资人会志得意满,公司也会获得良好的发展前景。

但是,搜狗IPO消息公布,特别是招股说明书发布后却引发了很多争议,其股权业务、业务前景和大力鼓吹的人工智能前景都引发了质疑。搜狗终于上市了,它的前途会是一片光明吗?

搜狗的命运,黄金还是泡沫只在一线之间

一、失落的三级火箭

长期以来,王小川都把搜狗战略确定为三级火箭,输入法、浏览器和搜索,一级一级带动火箭升空。

而有意思的是,在这次招股说明书中,我们没有看到这个理论的宏大构想,而只是看到了搜狗的搜索业务和搜狗输入法。

其实,我早在一年前就撰文说过王小川这个三级火箭理论不靠谱。现实情况是,一级一级发动机带动的效果递减,火箭推力逐步丧失,各级之间是断裂的。

因为互联网的特点是强者愈强,弱者横弱的马太效应。排名靠后的应用,除非出现颠覆性创新,不然很难超越行业领先者,靠输入法这个相对弱的入口引导作用不大。

因此,输入法搜狗不错,搜狗也在拼命从输入法引导,但是这种引导作用是极其有限的,从输入法到浏览器搜狗的份额就不行了,然后再到搜索这一步,有多少人是从输入法,浏览器转过去的?有多少份额是与搜索、浏览器无关的?

从实际效果看,所谓的三级火箭带动的边际效应是很弱的,这个三个级实际上是断裂的。输入法就是输入法,浏览器就是浏览器,搜索就是搜索。

这次我们看搜狗的历年财报,也能清晰的看到搜狗的情况。搜狗在腾讯战略投资之后,获得腾讯的资源,收入有了起色。2015年和其他搜索一起大发展。

而2016年,因为一些黑天鹅事件,国家对搜索引擎广告加强了监管,搜狗的财报立即变脸,高速增长变为低速增长,利润也大降。

2017年,黑天鹅事件的影响有所放松,搜索引擎广告开始反弹,百度股价连创新高,搜狗的利润也开始回升。

所以,这次招股说明书充分说明了以前三级火箭理论的荒谬,搜狗的输入法有用户但是难以创造效益,搜狗浏览器现在几乎不提了,搜狗就是一家传统的搜索引擎广告商,其收入与国家政策和流量资源密切相关。三级火箭实际上只是一级。

二、人工智能卫星

王小川作为学霸技术男,对技术是很痴迷的。去年AlphaGO,王小川在知乎打赌,今年的招股说明书提到90次人工智能,战略规划有一大半在说大数据和人工智能。

但事实上,人工智能目前在中国还远没有到有效益的阶段,目前人工智能的研发依然是烧钱机器,而非赚钱机器。

笔者对人工智能领域跟踪很长时间了,对DNN(深度神经网络)、RNN(循环神经网络)、CNN(卷积神经网络)、GAN(生成式对抗网络),无人车L3、L4级别的技术细节也略知一二。

在笔者看来,搜狗目前的人工智能研发相当于百度吴恩达主持的前期,因为实力限制,水平还未必有前几年百度的水平高。

百度当年的图像识别是国际比赛超过苹果、谷歌的,语音识别是上了MIT当年十大科技的。而百度当年的人工智能也没赚钱。

今年,陆奇加入百度,百度开始把无人车技术和上游供应商,下游主机厂合作起来,开始把语音识别技术与家庭企业合作起来,这才有盈利的迹象。

相比之下,搜狗的阶段还差得远。

人工智能要看到效益,改变我们的生活,需要若干大企业集团一起努力才行。

在笔者看来,未来需要nVIDIA出硬件,百度出软件,海信这种传统企业实验室产品做成商用品,阿里把商用品卖到全世界去,这才能变现人工智能。

搜狗现在只能说烧钱研发跟进,要成为未来人工智能技术的受益者,级别还差得远。

三、缺乏激励的股权结构

搜狗这次招股说明书有一个被质疑的地方,是它的股权结构。腾讯股权高达43.7%,但是控股权在搜狐和张朝阳手里。

而在整个搜狗的股权结构中,腾讯、搜狐占了大头,张朝阳、王小川股份也不少,最后留给其他高管和员工的激励股数量寥寥无几。

就是说,如果搜狗IPO,最大的得益者是腾讯和搜狐,其次是张朝阳和王小川本人,其他高管和员工并不能从搜狗的IPO中获得太多收益。

普通科技企业,只要一上市,就可以造就众多百万富翁,千万富翁。员工的分工与财产与公司前途和股价息息相关。而搜狗员工分不到利益,还是拿工资奖金,这对员工积极性不是好事。

此外,腾讯股份占大头,但是没有决定权,腾讯的地位很像是纯粹的财务投资者,这也是一个很大的隐患。

四、第三方的态度很重要

从目前的数字看,搜狗有38.2%的流量来自于腾讯,还有差不多比例的流量来自于手机厂商的预装搜索,就是说搜狗的大部分流量来在于第三方合作。

其实在移动互联网时代,腾讯对搜狗的作用比38.2%还要高。搜狗本身是个搜索入口,搜索入口在APP时代是弱化的,百度都受到今日头条的冲击,何况搜狗。

但是腾讯的是个高级别的移动入口,腾讯的微信、QQ浏览器本身就是最大的手机预装APP。这个搜索给了搜狗,搜狗就能从PC过渡到移动时代,而小米、vivo这些厂商的预装搜索也帮了搜狗大忙。

没有腾讯,没有手机厂商,单纯依靠搜狐给搜狗引流,它的搜索引擎业务在移动互联网时代是发展不起来的。

所以上市之后,腾讯会是什么态度很重要,毕竟腾讯已经有了搜索应用部,腾讯承诺会内置搜狗搜索到2023年,之后腾讯决策决定搜狗的未来。如果腾讯选择逐步出售股权变现,自己利用移动互联网时代的入口来做搜索,那么搜狗前景堪忧。如果继续合作,那么搜狗就不必担忧。

而正如我们前面所说,腾讯是搜狗的大股东,但是决策权在搜狐和张朝阳手里。一旦搜狗IPO成功,腾讯是获利推出还是继续当搜狗的大股东呢?

其他手机厂商与搜狗只是业务合作,没有股权互持,一旦竞争对手发力,搜狗来自于手机厂商的流量还会保持吗?


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